Surse externe pentru investitii

Surse externe pentru investitii

Facultatea: Managamentul Proiectelor

Surse externe pentru investitii

Resursele financiare interne ale tarii sunt insuficiente in raport cu nevoile mari de investitii, deteriminate de cerinta restructurarii economiei, indeosebi pe plan tehnologic. Odata cu solutionarea problemei resurselor, prin atragerea de capital strain, este facilitate accesul la tehnologie. In fond, apelarea la surse externe pentru investitii reprezinta import de capital.

Atragerea capitalului strain are loc prin credite (imprumuturi) si prin investitii directe de capital.

Creditele externe sunt de mai multe categorii si anume:

● credite guvernamentale sau cu garantie guvernamentala, in spatele carora este statul, chiar daca se acorda prin banci;

● credite acordate de institutii internationale, precum Fondul Monetar International, Banca Internationala de Reconstructie si Dezvoltare, Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare.

Creditele guvernamentale se intemeiaza pe conventia incheiata intre guvernul tarii care va acorda credite si guvernul celei ce va primi credite, stabilindu-se, totodata, si plafoane de garantii ale imprumuturilor. In cadrul plafoanelor stabilite se pot primi credite pentru a achizitiona masini, utilaje, echipamente numai din tara creditoare.

Guvernul Romaniei este autorizat sa contracteze si sa garanteze, impreuna cu Banca Nationala a Romaniei, credite financiare externe, necesare aprovizionarii cu materii prime de baza si finantarii investitiilor. De retinut ca dreptul de a contracta si garanta este limitat la o anumita suma (2 miliarde lei).

Creditele externe pe termen lung sunt acordate conditionat de catre institutiile si organismelel internationale de specialitate, in vederea atingerii obiectivelor propuse.

Fondul Monetar International, de exemplu, nu cere decat garantii generale, de politica economica, adica sa se aplice anumite masuri, in perioada de timp pentru care s-a luat imprumutul, care permit inaintarea pe linia reformei economice, astfel ca sa se redreseze balanta de plati externe a tarii si sa se poata inapoia imprumutul. La fel, Banca Mondiala si Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare acorda credite conditionat , adica numai imprumuturi "pe proiect" pentru a finanta proiecte de investitii. Toate celelalte banci pretend o garantie materiala, sa angajezi aurul, sa se lege finantarea de un flux commercial si sa se garanteze cu produsele respective. Acestea acorda creditul pe baza unor studii de fezabilitate si in conditiile unor puternice garantii de solvabilitate.

Investitiile directe de capital strain sunt una din caile cele mai eficace, mai profiabile pentru procesul redresarii. Ele antreneaza schimbari substantiale pentru ca astfel sunt atrase tehnici si tehnologii moderne, se aplica managementul adecvat . Pe langa participarea la capital si sustinerea retehnologizarii , firma straina poate asigura comenzi si piete, chiar o pregatire mai eficienta a fortei de munca.

Din datele provizorii centralizate de Banca Nationala a Romanieiin Balanta de Plati, publicata in 28 februarie 2006 , rezulta ca investitiile straine directe in anul 2005 au fost de 5,197 miliarde euro.
Volumul investitiilor strine directe atras in 2005 a inregistrat o crestere cu 26,8% fata de datele similare publicate de BNR, in aceeasi perioada, cu privire la investitiile straine directe inregistrate in anul 2004, respectiv 4,098 miliarde euro.

Specialistii estimeaza ca rezultatul cercetarii statistice elaborate de Banca Nationala a Romaniei si Institutul National de Statistica - INS pentru anul 2005, care va fi dat publicitatii spre sfarsitul anului curent, va evidentia o cifra revizuita de peste 6 miliarde euro investitii straine directe.
 

Activitatea de investitii poate beneficia de unele facilitate create prin schimburile de marfuri dintre tari, referitoare la bunurile pentru investitii. Este vorba de faptul ca achizitionarea de masini si utilaje sa poate face si pe credit, in timp ce pentru procurarea carbunelui cocsificabil, petrolului, minereului de fier trebuie sa se aloce direct fonduri, acestea nu se vand pe credite. Deci, pentru a construe o fabrica sau a reutila o intreprindere se pot folosi credite pe termen lung (10 - 15 ani ) acordate de furnizori externi.

Importul de capital se reflecta adesea intr-un deficit de cont curent, deci prin deficitul balantei de plati externe. In aceste situatii sunt afectate rezervele de valuta ale tarii.

Deficitul de cont curent, insa, poate fi compensate printr-un excedent la contul de capital. Pentru aceasta, trebuie avute in vedere doua conditii esentiale:

● sa se puna accent pe investitii directe de capital strain, acestea contribuind la restructurarea economica si cresterea rentabilitatii;

● intrarile de capital sa gaseasca in interiorul tarii o anumita organizare structurala in sensul de system institutional, de mecanisme, cum ar fi cele financiare, bancare, piata de capital, pana la intreprinderi.

In perioada actuala, tara noastra nu isi acopera deficitul de cont curent prin excedentul la contul de capital, pentru ca intreprinderile asigura un profit scazut, deci atractivitate pentru investitii straine este mica. Daca investitiile straine directe si intrarile de capital prin imprumut ar fi mari, atunci nu s-ar mai apela la credite publice sau la imprumuturi ale Bancii Nationale pe pietele externe ca sa acopere deficitul de cont current. Pentru atragerea investitorilor straini si/ sau obtinerea de credite, o tara trebuie sa indeplineasa unele conditii, si anume:

● sa aiba un grad cat mai mare de solvabilitate;

● sa aiba asigurat, prin lege, posibilitatea recuperarii in caz de faliment a sumelor imprumutate;

● sa aiba o rata a inflatiei care sa poata fi prognozata;

● sa aiba o legislatie corespunzatoare.

In acelasi timp, proiectele ce urmeaza sa fie finantate trebuie sa asigure rentabilitate ridicata, ceea ce inseamna ca, pe langa recuperarea banilor investiti, sa perimita obtinerea unui castig substantial.

Realizarea acestui deziderat presupune indeplinirea unor conditii si criterii, cum sunt:

● costuri de productie competitive;

● existenta mainii de lucru calificate sau posibilitati de recrutare si instruire;

● existenta posibilitatii legale de desfacere a contractului de munca in cazul celor indisciplinati;

● cadrul legal adecvat pentru actiuni revendicative;

● posibilitatea realizarii unor produse de calitate;

● facilitate privind taxele si impozitele pe perioada de realizare a investitiei;

● siguranta sa statul nu va nationalize investitia;

● posibilitatea transferarii legale a profitului pentru care a platit impozitul afferent.

Prin reglementarile adoptate in tara noastra s-au creat conditii pentru atragerea capitalului strain in economia romaneasca, stabilindu-se garantii importante investitorilor din strainatate, dar si controlul necesar al guvernului in acest domeniu.

Din profiturile in lei, cuvenite partii straine, o cota stabilita prin lege poate fi transferata in strainatate in valuta convertibila prin schimb valutar, daca plata acestei cote nu se face din contul in valuta al societatii comerciale. De asemenea, investitorii straini nu pot efectua repatrierea capitalului investit si a produsului lichidarii sau vanzarii investitiei.

De mentionat ca participarea capitalului strain la finantarea intreprinderilor noastre este benefica nu numai prin asigurarile de capitaluri, ci si in alte privinte cum ar fi: procurarea de materii prime, a unor tehnologii si masini moderne, accesul pe piete de desfacere etc.

Insa, importul de capital se izbeste de unele obstacole si anume: retinerea firmelor straine si a bancherilor straini; mecanismul "scurgerii" in afara (strainatate) a efectelor de antrenare ale investitiei; tendinta oamenilor de afaceri straini de a repatria o mare parte a castigurilor obtinute etc.

Afluxul de investitii straine in Romania este conditionat de asigurarea stabilitatii pe plan politic si social, de inaintarea ferma pe calea reformei economice.

Desi interventia guvernului se va reduce in domeniul importului de capital, totusi rolul sau de supraveghere si control se va mentine in faza trecerii la economia de piata, si chiar dupa aceea, pentru preintampinarea unor pericole ce s-ar putea ivi.

Biliografie: "Managementul investitiilor"