Interventia bancii de emisiune pe piata interbancara

Interventia bancii de emisiune pe piata interbancara

Banca de emisiune exercita o influenta substantiala pe piata inerbancara prin rolul sau regulator pe care il joaca adesea .

Rolul ei este de a asigura o redistribuire a resurselor intre banci, normala, fara tensiuni. Functie de aceasta cerinta si functie de orientarile privind dezvoltarea economiei, banca de emisiune isi va formula o proprie politica monetara si de credit, respectiv isi propune sa determine diminuarea sau expansiunea crditului in economie .

Astfel, Banca de emisiune poate sa-si exercite influenta sa in economie :

- fie prin nivelul dobanzii la care ea este dispusa sa acorde credit, si prin care  influenteaza intr-un sens evolutia pe piata a dobanzii ;

- fie prin stabilirea unui anumit volum de credit care ilacorda economiei, contribuind astfel la majorarea nivelului ofertei si implicit la stabilirea unui pret al creditului, functie de oferta majorata si nivelul dat al cererii.

Intervantiile bancii centrale pe piata monetara poarta numele de operatiuni pe piata deschisa sau de open-market .

Pentru efectuarea acestor operatii banca centrala intervine pe piata ca orice alta banca cu deosebire ca atunci cand ea cumpara titluri, pune bani in circulatie sporind masa monetara ("injectie de lichiditati"), iar cand vinde retrage din circulatie banii incasati ("punctie" de lichiditati). Pe piata, banca centrala ar putea cumpara orice fel de titluri : de credit (obligatiuni) sau de proprietate (actiuni), totusi operatiile sale pe piata libera se rezuma la vanzarile si cumpararile de titluri guvernamentale. Existenta unei piete dezvlotate a acestor titluri si al unui volum semnificativ al datoriei publice sunt deci conditii esentiale pentru eficacitatea politicii de open-market. Cand banca centrala cumparar titluri guvernamentale pe piata libera, ea plateste cu un cec asupra ei insesi. Cand vanzatorul primeste banii, acesta echivaleaza cu sporirea depozitului sau bancar. Acest spor implica pentru o banca o crestere a volumului resurselor sale minime, precum si a celor excedentare. Deci creste oferta monetara si resursele de creditare ale bancilor. In acelasi timp creste si pretul titlurilor guvernamentale, ceea ce echivaleaza cu o coborare a nivelului ratei dobanzii la aceste titluri. De exemplu, daca pretul obligatiunilor de 3 luni de o valoare nominala de 100.000 creste de la 97.000 la 98.000, dobanda scade de la 3.000 la 2.000, iar rata dobanzii (anuala) de la 12 % la 8 %. In concluzie, o cumparare de titluri guvernamentale pe piata libera are trei efecte majore :

cresterea ofertei monetare ;

cresterea resurselor de creditare ale bancilor ;

cresterea nivelului ratei dobanzii .

Operatiile pe piata libera sunt principalul instrument folosit de FED in Statele Unite ale Americii. Si alte banci centrale il folosesc (Banca Angliei), preponderenta lui fiind conditionata de existenta unui volum substantial al datoriei publice .

Prin aceste operatiuni pe piata deschisa, bancile centrale regleaza volumul lichiditatilor pe piata monetara, ceea ce creaza posibilitatea de a imbunatati indirect trezoreria statului. Bancile sunt astfel stimulate sa-si sporeasca portofoliul cu aceste instrumente de trezorerie .