Efectele micro- si macroeconomice ale internationalizarii euro

Efectele micro- si macroeconomice ale internationalizarii euro

La nivel microeconomic, utilizarea externa a euro reduce expunerea la riscurile de schimb, dar o parte din economiile de acoperire a schimbului pe care le obtin exportatorii trebuie sa fie retrocedate clientilor din zona "Dolarului", care  trebuie sa suporte costurile. Fata de tarile terte care nu apartin nici Uniunii Europene, nici zonei "Dolar", se poate totusi aprecia un castig net. Aceasta situatie este in principal legata de tarile care isi ancoreaza monedele lor la euro iar eliminarea aproape totala a riscului de schimb favorizeaza integrarea economica intre Uniunea Europeana si aceste tari. Acest castig se realizeaza, totusi, numai asupra unei parti a schimburilor.

In ceea ce priveste situatia macroeconomica, studiile realizate indica faptul ca pentru S.U.A. beneficiile asupra dreptului de seignoriaj international, impozit pe care il platesc implicit nonrezidentii cand detin active monetare americane neremunerate nu depasesc 0,1% din PIB.

Impartirea acestor zone intre euro si dolar nu lasa Europei decat un castig foarte redus, iar acest castig se plateste  in afara unei pierderi partiale rezultata din stapanirea masei monetare in euro. O prima negativa de preferinta structurala pentru euro, pentru acelasi nivel de risc, reduce ratele dobanzilor europene si favorizeaza cresterea. Invers, prima de risc ceruta asupra dolarului creste, mai ales daca deficitul exterior al S.U.A. persista.

Bancile centrale ale marilor monede vor adapta, deci, comportamentul lor la un nivel mediu (aproximativ), iar Banca Centrala Europeana nu va avea decat avantaje din ceea ce inseamna euro in timp, o veritabila moneda internationala concurenta cu dolarul american.