 |  |
|
Constrangere solvabilitatii si a echilibrului financiar
1 Definitie
Solvabilitatea reprezinta aptitudinea companiei de a asigura in orice moment capacitatea de achita datorilor scadente adica exigibile.
Aceasta notiune de solvabilitate denumita tehnica se opune notiunii juridice de solvabilitate, dupa care companie este solvabila daca activele sale permit rambursarea datoriilor sale (sau altfel spus daca activul sau net este pozitiv).
O companie este lichida atunci cand dispune de resurse financiare suficiente pentru a fata angajamentelor sale de plati la termenele scadente.
Nelichiditatea, apare atunci cand la data scadenta nu dispune de fondurile necesare pentru a plati angajamentele de plati existente: aceasta stare poate duce la sistarea platilor, deci la falimentul companiei. In gneral, Legea stipuleaza ca: "procedura de redresare judiciara, este deschisa oricareu intreprinderi care este in imposibilitatea de a face fata datoriilor (pe termen lung, mediu sau scurt) cu activul disponibil.
Insolvabilitatea reprezinta starea in care nu se mai pot onora angajamentele de plati. Companie poate sa fie din punct de veder juridic solvabila, dar sa se gaseseasca la un moment dat in situatia de insolvabilitate.
Solvabilitatea rezulta din din echilibrul fluxului incasari si cheltuieli, sau intre capitalul economic si resursele disponibile.
Echilibrul financiar poate fi definit plecand de la fluxurile financiare produse de diferitele cicluri ale companiei: ciclul de functionare; ciclul de investitii, ciclul de operatii financiare.
Aceste fluxuri sunt:
cheltuielile pentru investitii (1)
soldul net al operatiunilor (2) financiare: (imprumuturi, credite, rambursari)
surplusul monetar rezultata din activitatea companiei (3), care apare ca diferenta dintre incasarile obtinute din afaceri si cheltuielile de functionare.
variatia activelor de afaceri (stocuri si creante) si a datoriilor catre furnizori, aduca variatia necesarului in fonduri de rulment de exploatare (4)
operatiunile de repatizare a surplusului financiar intre cei care au participat la realizarea productiei: Statul, salariatii, actionarii, (5), soldul fluxurilor financiare (3) si (5) masoara partea de surplus finanaciar conservat de companie, adica autofinantarea.
operatiunile de trezorerie pe termen scurt, in special creditele bancare pe termen scurt (6)
Toate aceste fluxuri au ca efect diminuarea sau cresterea volumului de incasari, respectiv rezerva financiara disponibila. Aceasta reprezinta si disponibilitatile companiei.
Trezoreria este instrumentul de reglaj al fluxului de incasari si de cheltuieli pe termen scurt. El se masoara comparand creditele bancare pe termen scurt cu incasarile. Este pozitiv atunci cand incasarile sunt superioare creditelor pe termen scurt, sau negativ in caz contrar.
Trezoreria
Trezoreria este instrumentul de reglaj al fluxului de incasari si de cheltuieli pe termen scurt.
El se masoara comparand creditele bancare pe termen scurt cu incasarile.
Este pozitiv atunci cand incasarile sunt superioare creditelor pe termen scurt, sau negativ in caz contrar.
Trezorerie = Fonduri disponibile (Banca + numerar) - Credite bancare pe termen scurt.
Aceasta definitie a trezoreriei ramane totusi specific contabila.
In plan conceptual, trezoreria reprezinta diferenta intre activ si datoriile a caror lichiditate si exigibilitate sunt immediate.
De aceea, este de preferat sa largim aceasta definire, destul de strict contabila, asimiland urmatoarele:
pentru disponibilitati:
o valorile mobiliare investite;
o conturile curente debitori a caror lichiditate nu este supusa nici unei restrictii;
pentru ajutorul bancar curent
o obligatiunile garantate;
o efectele scontate ne scadente si creantele cedate;
o conturile curente creditori a caror exigibilitate este imediata.
In sens invers, trebuiesc scoase din calculul trezoreriei:
disponibilitatile si valorile mobiliare investite, care sunt supuse unor restrictii;
dobanzile constatate in avans ne scadente incluse in disponibilitati si ajutoarele bancare curente
Acest nivel al trezoreriei este asociat existentei unuei anumite valori a capitalului investit si a indatorarilor.
Pastrarea de active pe termen lung a caror grad de lichiditate este mic, necesita dispunerea unui capital echivalent.
Din aceasta observatie s-a nascut regula traditionala a echilibrului financiar conform caruia activele imobilizate trebuiesc finantate de un capital permanent angajat, respectiv ansamblul format din capitalul propiu si datoriile pe termen lung si mediu.
Excedentul de capital permanent fata de activele imobilizate reprezinta fondurile de rulment (FR = Capitalul permanent - Active imoilizate).
Insa nu este suficient sa ne gandim doar la finantarea activelor imoibilizate pentru a asigura echlibrul.
Activele circulante (stocuri, creante clienti . ) care participa la ciclul afacerii constituie o imobilizare de capital al carui montant este diminuat de creditul obtinut de la furnizori, in special in faza de aprovizionare.
Diferenta intre activele circulante si creditele la furnizori reprezinta necesarul de fonduri de rulment ( NFR = Creante + Stoc - Furnizori).
Atat timp cat este pozitiv, semnifica un necesar de finantare care trebuie acoperit prin capital stabil, pentru a garanta echilibrul financiar.
Asta se intampla atunci cand FR acopera NFR.
Atunci cand este negativ, corespunde unei resurse de finantare, care in cazul precedent permite compensarea unui fond de rulment negativ (este cazul, de exemplu, intreprinderilor din sectorul marilor distributii).
Diferenta intre FR si NFR reprezinta Tezoreria (T = FR - NFR)
Diferitele situatii posibile sunt prezentate in tabelul de mai jos:
Tabel 1: Tipuri de echilibruri comerciale curente
|
Firma |
|
Echilibrul financiar curent |
|
Are nevoie de fonduri de rulment (N.F.R.) |
|
N.F.R. constatate, sunt in intregime finantate de resursele permanente (F.R. +) a caror valoare permite eliberarea de disponibilitati; studierea daca acestea nu pot fi folosite ca o sub-utilizare de capital. |
|
|
N.F.R sunt finantate partial din resursele permanente (F.R. +), partial de un excedent de credit bancar din disponibilitati. Trebuie tinut cont de riscul bancar curent. |
|
|
|
Creditul bancar curent acopera o parte din activele fixe, N.F.R. si disponibilitatile. Aceasta situatie este rea daca nu se produce ocazional si necesita reconsiderarea structurilor financiare. |
|
|
Are resurse in Fondul de rulment R F.R.) |
|
Resursele obtinute din ciclul de exploatare se adauga la un excedent de resurse permanent (F.R. +), pentru a elibera un excedent de lichiditati importante (este necesar sa se analizeze daca nu pot acoperi sub-utilizare de capital) |
|
|
Resursele obtinute din ciclul de exploatare acopera un excedent de lichiditati eventual in mod excesiv, dar o parte din activ este imobilzat (F.R. -). Furnizorii si avansul de la clienti finanteaza ciclul dar si o parte din imobilizari. O eventuala rentarire a resurselor stabile trebuie studiata. |
|
|
|
Resursele permanente nu acopera decat o parte din activul imobilizat (F.R. -), iar partea neacoperita este compensata de la furnizori, din avansurile de la clienti si ajutoarele bancare curente. Dependenta fata de terti a companiei este mare si structura financiara trebuie revizata. |
Legenda
F.R. + : Resurse permanente > Activul imobilizat
F.R. - : Resurse permanente < Activul imobilizat
N.F.R. : Stocuri + Creante generate de exploatare> Datorii generate de procesul de exploatare
R.F.R. : Stocuri + Creante generate de exploatare < Datorii generate de procesul de exploatare
T + : Disponibilitati > Ajutorul bancar curent + soldurile creditoare ale bancii si organismelor financiare
T - : Disponibilitati < Ajutorul bancar curent + soldurile creditoare ale bancii si organismelor financiare
Sursa: Banque de France - Centrala Bilanturi
Acest document nu se poate descarca
| E posibil sa te intereseze alte documente despre:
|
| Copyright © 2024 - Toate drepturile rezervate QReferat.com | Folositi documentele afisate ca sursa de inspiratie. Va recomandam sa nu copiati textul, ci sa compuneti propriul document pe baza informatiilor de pe site. { Home } { Contact } { Termeni si conditii } |
Documente similare:
|
Cauta document |
